点评：阐发认为，本轮NAND跌价焦点驱动正在于原厂产能加快向高利润企业级和AI使用倾斜，叠加旧制程产能快速退出，导致wafer供应布局性紧缺持续加剧。反映存储财产链高景气宇持续强化。机构指出，因为AI推理需求的强劲增加和供应增加的无限性，2026年全球NAND行业的供需款式无望维持持续偏紧形态，产物价钱将连结高位运转，看好存储板块设置装备摆设机遇。

　　马斯克“悔怨”涉脚政坛：DOGE勉强还算成功，但若沉来不会再接办。马斯克认可带领DOGE仅取得无限成效，但暗示不会再接任雷同职务，因相关争议给特斯拉带来严沉反噬，以至激发车辆遭。这一被市场视为其将从头聚焦焦点营业的信号，也回应了投资者对其精神分离的持久担心。

　　德银：非经济阑珊下快速降息后，往往更可能送来从头加息。德银称，目前美联储降息速度正在非阑珊期间极为稀有。从汗青来看，这种政策虽然正在短期内支持了市场，但也极易激发经济过热和通缩反弹，最终央行“踩刹车”并从头加息。欧元区、等国际市场预期已转向加息，预示美国可能跟从。

　　橡树本钱马克斯：英伟达30倍PE“不算疯”，AI未必是互联网泡沫翻版。马克斯暗示，“此次纷歧样”，AI产物曾经存正在，对它们的需求正正在爆炸式增加，并正以快速增加的数量发生收入。此外，成熟参取者的估值比率如市盈率是合理的——英伟达的远期市盈率约为30倍，对于一家可以或许发生巨额盈利的杰出公司而言虽然偏高但并不疯狂，远低于1999年互联网繁荣期间部门电信、和科技股的买卖程度。

　　国联平易近生宏不雅陶川团队认为，11月CPI升至0。7%、PPI降至-2。2%，呈现“一升一降”款式，折射经济苏醒的布局性矛盾。CPI回升次要依赖季候性食物价钱和金价上涨，根本并不安稳；PPI不及预期显示“反内卷”政策力度放缓，上业涨跌分化加剧。将来需持续政策支撑，推进以旧换新刺激商品消费，办事消费潜力，巩固内需根本。

　　据新平易近晚报报道，12月10日上午，上海交通大学医学院从属仁济病院低空无人机医疗样本配送航路正式启航。基于“以科技赋能医疗，以效率守护健康”的配合愿景，仁济病院牵头，结合美团无人机、上海电信、吉晨卫生公司开通上海市内首批常态化低空无人机医疗样本配送航路，并率先正在仁济病院东院、南院、北院三个院区间的运输场景中投入利用。

　　美联储利率决议自2019年来初次遭三票否决，一人从意降50基点，两名票委和四名非票委支撑按兵不动，实为七人否决决议，不合据称为37年来最大。会议声明删除赋闲率“连结低位” ；新增考虑进一步降息的“幅度和机会”，被视为暗示降息门槛更高。联储为维持充脚预备金将周五起买短债，估计来岁一季度购债连结高位。“新美联储通信社”：联储暗示可能临时不会再降息，因内部不合大得“稀有”。

　　1、存储芯片据界面报道，回忆体模组厂透露，目前NAND缺货程度远跨越以往，多家同业手中库存仅能撑到2026年第一季度，3月起部门厂商无货可交，第二季后缺货将成为全面现象。NAND报价上涨速渡过快，美光近期开出的NAND报价单月涨幅接近50%，模组厂担忧出货前，原厂再度调整价钱，导致成本倒挂，只能改采Open Order(浮动报价)体例接单。

　　国度药监局局长李利：加速临床急需境外新药、稀有病药品、儿童药品等审评审批。国度药品监视办理局局长李利接管采访时暗示，加强为识，加速满脚临床用药需求。充实操纵好冲破性医治药物、附前提核准、优先审评审批、出格审批等加速通道，加速临床急需境外新药、稀有病药品、儿童药品等审评审批，缩短新药从尝试室到病床的距离，让立异更快惠及平易近生。尺度不降、法式不减，稳步拓展仿制药质量和疗效分歧性评价范畴，让价廉质优的好药惠及更多患者。

　　点评：别的，OpenAI打算通过即将推出的GPT-5。2，对谷歌的Gemini 3系列模子首度展开回应。目前该模子曾经预备停当，GPT-5。2该当能填补谷歌上个月发布Gemini 3所拉开的差距。AI使用的快速推进，有益于完美使用场景，建立更多贸易模式。5。

　　房地产板块午盘大涨，万科展期债券会商取市场对“房贷贴息”政策预期成为情感焦点驱动。华泰证券暗示，2023年至今，南京、、运城、武汉等城市均已推出购房贷款贴息政策。朴直证券认为，其逻辑正在于建立“财务补息差、银行扩投放、需求享盈利”的三方共赢模式。利率取房钱报答率倒挂凸显政策需要性。

　　3、光学设想据工信部动静，近日，工业大学航天学院、郑州研究院侯晴宇传授团队正在计较光学成像范畴取得主要冲破，相关颁发正在光学范畴期刊《光学》（Optica）上。该研究冲破了保守光学设想的理论框架，显著降低了高分辩率成像对复杂光学系统的依赖，正在手机摄像、医疗内窥镜、车载传感等对体积分量的范畴具有广漠的使用前景。

　　算力需求毫无停畅迹象！AI办事器“代工三巨头”11月业绩齐创汗青新高。纬创领跑增加，11月营收同比大幅增加194。6%，AI办事器出货立异高；广达11月营收同比增36。5%，次要受惠AI办事器出货动能添加。纬颖11月营收同比增158。6%，云办事供应商大客户需求持续放量。

　　债市：美国10年期基准国债收益率跌4。10个基点，报4。1468%。两年期美债收益率跌7。65个基点，报3。5381%。

　　中国11月CPI同比上涨0。7%，创2024年3月来最高，PPI同比降幅略有扩大。房地产板块午盘大涨，万科展期债券会商取市场对“房贷贴息”政策预期成为情感焦点驱动。美联储如期再降息25基点，但三票委否决，仍估计来岁降息一次，将买短债400亿美元；鲍威尔：购债规模将来几个月或维持正在较高程度，劳动力市场逐渐降温但慢于预期，目前利率下能耐心期待，关税影响来岁料逐步衰退。新美联储通信社：美联储暗示暂停降息步履；新债王：今天或是鲍威尔任内最初一次。特朗普要搞“美联储最终面试”，哈塞特尚未“板上钉钉”，贝森特仍无望后续接任。哈塞特：特朗普将来1-2周对美联储人选做最终决定，沉申美联储还有很大的降息空间。美国就业成本涨幅创逾四年新低，通缩压力缓和。全球长债收益率飙升至16年新高，市场押注全球降息周期即将终结。白银汗青性大涨之际，白银协会“沉磅演讲”：光伏、电动汽车及数据核心等范畴需求激增，全球白银工业需求将来五年将持续增加。甲骨文财报营收、云营业不及预期，本钱开支比预期多约150亿美元，盘后沉挫超10%。Meta转向，扎克伯格亲身挂帅，引入阿里Qwen锻炼，从开源盈利型闭源AI。特朗普搅局华纳“世纪收购”！派拉蒙抛出千亿现金方案“截胡”，奈飞想赢“得加钱”。美银从动驾驶深度演讲：无人网约车规模可达万亿，每英里成本2美元将是点。市场收报。

　　美联储如期降息25个基点，并颁布发表买短期美债，鲍威尔讲话比预期。美股盘中刷新日高，临近鲍威尔旧事发布会尾，标普涨幅从1。2%收窄至0。7%，两年期美债收益率日内跌7。5个基点，ICE美元指数跌超0。6%，现货黄金涨0。6%、刷新日高、迫近4239美元，比特币一度涨向94500美元刷新日高、但此后显著回落。

　　高盛提示客户：正在2008年金融危机迸发前，拉斯维加斯率先解体，而现在曾经“复现”。高盛阐发师，当前拉斯维加斯博彩收入下滑的消费趋向，取2008年金融危机前的晚期预警信号高度类似。演讲指出，虽然航空需求等部门范畴仍显坚韧，但若疲软态势正在将来向航空业等更普遍范畴扩散，可能美联储考虑更积极的降息政策。

　　亚洲时段，A股探底回升，房地产掀涨停潮，万科股债齐升，零售股全天强势，摩尔线%，港股收涨，有色大涨。

　　来岁降息没戏了？拉加德：欧洲央行下周可能上调经济增加预期。欧洲央行行长拉加德暗示，鉴于欧元区经济正在面临外部商业压力时展示出的韧性，欧洲央行下周发布的新预测可能会上调经济增加预期。受欧洲央行执委颁发言论影响，货泉市场大幅上调对欧洲央行政策径的判断，买卖员现估计该行正在2026岁尾前加息的概率升至50%，并完全解除降息可能。

　　美国就业成本涨幅创逾四年新低，通缩压力缓和。美国第三季度就业成本指数年率降至3。5%，创近四年新低，环比涨幅也低于预期。数据显示就业市场显著降温，聘请放缓、裁人添加，志愿去职率降至2020年以来最低，反映出劳动者决心削弱取市场流动性下降。经通缩调整后的现实薪酬增加乏力。这一趋向为美联储通缩供给了环节根据，也表白劳动力市场正从严重态势转向均衡。

　　2、无人机据新浪财经报道，美团无人机低空航网发布会12月19日举行。此次发布会的焦点落点，是美团搭建的一体化低空航网系统：它融合了无人机、智能起降点、低空交管系统三大焦点模块，笼盖城市焦点商圈取社区，实现“3公里半径内15分钟送达”的配送效率。

　　美银从动驾驶深度演讲：无人网约车规模可达万亿，每英里成本2美元将是点。美银认为，若从动驾驶将每英里成本从当前2。5-3美元降至2美元以下（接近私人车0。7-1。06美元成本），且渗入率达20%，市场规模将达0。9-1。2万亿美元。Uber即便份额降至50%，订单量仍可实现17%年复合增加，但面对Waymo、特斯拉等巨头价钱和。

　　白银汗青性大涨之际，白银协会出了份“沉磅演讲”。演讲指出，光伏、电动汽车及数据核心等范畴需求激增，全球白银工业需求将来五年将持续增加。2030年前全球太阳能拆机容量年增加率将达17%，而白银是太阳能电池导电银浆的首选材料；汽车行业白银需求将正在2025-2031年间年增3。4%，2031年达约9400万盎司；全球数据核心从2000年的0。93吉瓦增至2025年的近50吉瓦，增加53倍，办事器、互换机和冷却系统等焦点组件均需白银。

　　Meta转向，扎克伯格亲身挂帅，引入阿里Qwen锻炼，从开源盈利型闭源AI。据征引知恋人士，Meta正在开辟其新AI模子“Avocado”时，利用了阿里巴巴的通义千问（QWEN）进行优化。该模子估计于来岁春季表态，可能做为闭源模子发布。此举可视为Meta从开源计谋向闭源贸易化转型的环节一步。

　　科技投资大佬：来岁英伟达GPU将谷歌TPU劣势。投资人Gavin Baker指出，谷歌TPU目前正在AI锻炼成本上领先英伟达“四代”Hopper芯片，使其能以负30%利润率运营合作敌手。但2026岁首年月Blackwell芯片集群投入利用后将逆转场合排场。而谷歌正在TPU开辟上的保守设想和供应链策略，可能其持久合作力。一旦得到成本劣势，谷歌维持吃亏运营将变得不成持续，AI财产合作款式将沉塑。

　　AI需求继续鞭策，台积电11月发卖额同比增加24。5%。台积电11月发卖额3436。1亿元新台币，同比增加24。5%，但较10月下降6。5%。前11个月累计营收达3。47万亿新台币，同比大幅增加32。8%。

　　新美联储通信社：美联储暗示暂停降息步履，新债王：今天或是鲍威尔任内最初一次。Nick Timiraos撰文称，美国物价上涨压力取劳动力市场降温并存，这对美联储来说是一个棘手的难题，也是几十年来从未碰到过的。DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach暗示，鲍威尔离任后将会呈现降息，这将减弱美元。

　　国泰海通宏不雅研究梁中华团队认为，CPI次要受食物、财务补助及金价鞭策，但焦点办事价钱弱于季候性，仍需政策支持。PPI由上逛有色金属跌价支持，但下逛耐用品消费偏弱，上下逛分化反映内需不脚。2026年物价回暖环节将从实物消费转向办事CPI修复弹性，需等候政策进一步发力提振。

　　点评：阐发认为，十五五规划已将低空经济列为计谋性新兴财产，多地配套百亿级低空基建投资，美团做为行业先行者，已验证贸易模式可行性，成本劣势和用户体验获市场承认。连系美团此前获批的全国首张低空物流全境笼盖运营及格证，此次航网落地意味着其运营模式从“单点试点”转向“全域复制”——将来将正在更多城市铺开起降点收集，让无人机配送从“尝鲜办事”变成日常物流选项。美团无人机无望成为继外卖、到店之后的第三增加曲线，财产链价值分派沉构。低空经济市场规模估计2025年达1。5万亿元，2035年达3。5万亿元，相关企业送来黄金成长期。

　　美联储12月10日如期降息25个基点并启动短期美债采办。鲍威尔强调，“下次会加息”不是任何人的根基假设，就业增加现实或被高估，自4月以来就业增加可能曾经略微转负，劳动力市场仍正在持续、逐渐降温，可能只是比此前预期的降温幅度略微更暖和一些。通缩方面，他暗示关税影响来岁料逐步衰退。他说，目前利率所处使美联储可以或许耐心期待，察看经济接下来将若何演变。他暗示，短期美债采办的相关采办规模正在将来几个月可能维持正在较高程度，美联储并非严酷意义上“担心”货泉市场的严重情况，只是这种环境比预期来得稍快一点。

　　甲骨文业绩不及预期，本钱开支比预期多约150亿美元，盘后沉挫超10%。甲骨文周三美股盘后发布第二财季业绩显示，该公司营收、云营业均不及阐发师预期，季度现金流（FCF）为-100亿美元，估计年度本钱开支将比本来意料的多出大约150亿美元。

　　谷歌带来最严峻挑和，OpenAI“严沉计谋调整”：“加强用户活跃”优先于“实现AGI”。面临谷歌的合作压力，OpenAI启动“红色代码”警报，暂停Sora等持久项目，集中资本提拔ChatGPT的用户活跃度以安定市场，以应对份额流失取财政压力。这一改变意味着，正在取合作的现实挑和下，其短期贸易方针已临时优先于实现通用人工智能（AGI）的持久愿景。

　　美联储如期再降息25基点，但三票委否决，仍估计来岁降息一次，将买短债400亿美元；鲍威尔：购债规模将来几个月或维持正在较高程度，劳动力市场逐渐降温但慢于预期，目前利率下能耐心期待，关税影响来岁料逐步衰退。

　　点评：阐发称，高分辩率计较成像手艺的冲破标记着成像手艺范式改变：从“物理端做加法”到“物理端做减法、消息端做加法”。这种新范式不只降低了对高精度光学加工的依赖，还为各类光学系统供给了轻量化、低成本的处理方案，无望正在将来几年内鞭策手机、医疗、汽车等多个行业的成像手艺改革。跟着手艺的进一步成熟和使用拓展，计较成像将成为高分辩率成像范畴的支流手艺线日，阿里巴巴消息显示，自11月17日公测仅23天，千问月活跃用户数(含App、Web、PC端)已冲破3000万，成为全球增加最快的AI使用。此外，千问App新功能，让这一AI帮手加快从“会聊天”迈向“能处事”。目前，千问App向所有用户首批AI PPT、AI写做、AI文库、AI讲题四项新功能。目前，阿里已成立千问C端事业群，由阿里巴巴集团副总裁吴嘉担任。

　　特朗普搅局华纳“世纪收购”！派拉蒙抛出千亿现金方案“截胡”，奈飞想赢“得加钱”。派拉蒙以恶意收购姿势抛出1080亿全现金方案，不只价钱更具吸引力，更环节的是其取特朗普团队持久连结的敌对关系，使其正在新监管系统下具有天然劣势。比拟之下，奈飞若想正在监管劣势中翻盘，独一可就是——继续加价，加到让华纳股东情愿冒监管风险。

　　中国11月CPI同比上涨0。7%，创2024年3月来最高，PPI同比降幅略有扩大。11月份，居平易近消费持续恢复，CPI环比略降0。1%，同比上涨0。7%，涨幅比上月扩大0。5个百分点，为2024年3月份以来最高，同比涨幅扩大次要是食物价钱由降转涨拉动，扣除食物和能源价钱的焦点CPI同比上涨1。2%。受国内部门行业供需布局优化、国际大商品价钱传导等要素影响，PPI环比上涨0。1%，持续两个月上涨，同比下降2。2%。

　　俄乌冲突斡旋最新进展：泽连斯基松口选举、“和平打算”拆分。据，泽连斯基暗示，第一版28点“和平打算”曾经拆分成三个文件，别离是一份20点框架和谈、一份美欧对乌平安保障文件，以及一份关于乌克兰和后沉建的文件。他暗示，乌克兰情愿正在60至90天内举行选举。泽连斯基8日以来会见多位欧洲带领人，包罗斯塔默、马克龙、默茨。

　　点评：国金证券称，低空经济是处所扩表的优选标的目的，以新质出产力为代表的“低空+”经济可带来投资的乘数效应。今日前瞻。

　　全球长债收益率飙升至16年新高，市场押注全球降息周期即将终结。市场阐发认为，美联储虽预期将再度降息，但持久通缩、财务赤字取政策性担心反而推高美债收益率，并激发“失望买卖”正在欧美、日澳延伸。跟着多国加息预期上行及财务扩张加快，全球持久假贷成本反面临持续上行压力。

　　国内两大算力巨头海光消息取中科曙光历时半年的换股接收归并打算正式终止。两边通知布告称，因为市场发生较大变化，买卖前提尚不成熟，决定终止此次严沉资产沉组。虽然归并未能实现，但两边均暗示将维持并深化正在算力财产链上的计谋协同取合做。

　　特朗普要搞“美联储最终面试”，哈塞特尚未“板上钉钉”，贝森特仍无望后续接任？美联储抢夺和进入白热化阶段，特朗普本周将面试前理事沃什，抢手人选哈塞特的提名悬念陡增。同时，美官员会商了让哈塞特担任（比一般任期）更短的美联储，或为贝森特将来接掌美联储铺。

　　特朗普：若有需要，将对化肥征关税。为提振美国本土化肥出产，特朗普称，如有需要将对化肥征收“很是峻厉的”关税。此番言论颁发之际，美国正预备一项120亿美元的农人援帮打算，来缓解关税带来的成本压力。鉴于美国市场对钾肥和氮肥的高度依赖，任何新的关税都可能严沉冲击其农业供应链，推高美国农人的出产成本。